我爱卡理财讲堂：全球去杠杆经济形式对中国的影响

　　2013年8月24日下午三点，由策诚财富公司承办的“我爱卡理财讲堂第三讲”理财知识分享沙龙在环境幽美的日坛公园半山半岛会所顺利举行。

　　活动共分为三个环节，主要围绕着如何让我们的财富在保证安全的前提下实现财富的增值为主题展开。主办方特意邀请到宏源证券研究所副所长解学成先生为大家演讲：目前全球去杠杆的经济形式会对中国经济和股票走势造成怎样的影响，以及我们该如何应对。

　　去杠杆经济形势造成全球经济减退

　　现在金融领域全球经济处于一个去杠杆的过程，原来由于杠杆非常大，以至发生全球性金融危机，很多投资银行大型银行要倒闭，目前我们还深受影响。而在实体领域，好多跨国企业觉得生产力成本比较低，全球产业链不足现在开始收缩了也是一个去杠杆的过程，去杠杆可能会造成整个全球经济减速，并且通货紧缩。

　　美国现在已开始实现内循环了，提出大力发展实体经济的国策，但这几年贸易逆差的减少影响到中国及东南亚发展。美国的能源消费已经开始自给自足，预期是2035年，整体来说目前美国好多数据都表现出它已经走出金融危机。因此一旦美联储说QE退出时机成熟，只是在选择识别问题，这就是去杠杆。

　　在去杠杆的框架下，不会有全球性的通胀。有人说在去杠杆的影响下，原先货币赚那么多，市场到处都是钱。现在链条没那么长，导致黄金价格不如以前，商品价格还有一些软商品价格，跟黄金逻辑是一样的。期货影响现货，期货是对资金面的影响，我未来不看好这个商品价格，大宗商品也就是做期货的，因为总体趋势来说期货价格不是整体向上而是总体向下。

　　中国经济去杠杆：过程很痛苦

　　上个月中央政治局要求银行针对过剩产能的领域，不能再贷款而要压缩的最新消息放出后，河北要压缩钢铁过剩产能25%，这也是经济去杠杆过程中一个必然的举措。

　　全球经济去杠杆，中国经济整体去杠杆，但是在一些以前做得比较少的领域里，现在是加杠杆。例如前年咱们提出要振兴七大新兴产业，节能、环保、新一代信息技术、生物、高端、装备资源、新材料，还有新能源，这是政府刚刚做出来具有较大的科学性的提案，所以必须要认识到政府在经济发展中的作用。

　　中国经济整体来说去杠杆过程非常痛苦，不但体现在铁路建设方面，在房地产调控方面更甚之。原先说严控房地产，使这个价格不能过快增长，现在中央又提出我们要促进房地产健康稳定的发展，导致北京楼面成交价又开始往上涨。控制房地产会影响一系列产业链，导致盈利机会非常少，发展比较慢，就业比较差，那就需要加杠杆。

　　互联网信息安全影响股票涨跌

　　“斯诺登事件”爆出后让大家才意识到信息安全的重要性，斯诺登去香港透漏了很多互联网政府的信息，学校的信息……等。因此我们的国防对于互联网领域不得不开始重视，从而引起了股票市场涉及到信息安全的一些股票涨得非常多。另外一块是大数据，以前淘宝网都是单品的信息数据比较少，现在数据非常多，所以就可以通过你的交易数据来发现你的信用记录。有了你的信用记录就不需要抵押也不需要许诺，对方就可以给你贷款，你就可以拿着贷款立马做生意或到网上开店。

　　“去杠杆”“加杠杆”致全球股市大跌

　　我认为去杠杆加杠杆会直接对股票投资造成影响，究竟会造成怎样的影响呢，可以看以下表格。

    这张表涉及到年初到现在全球主要股指，上海综合年初到现在跌了9.3%，金砖四国的巴西、俄罗斯、中国、印度到现在，整个股市都在跌。

　　所有国家的股票市场都被统计进来，表现比较好的就是迪拜和阿根廷，日本，纳斯达克也涨了20%。美国经过金融危机之后实现了经济的内循环，纳斯达克涨20%。中国在这去杠杆过程中很痛苦，受到外围市场的影响，作为新兴国家美国那边宽容货币要推出。新兴国家比较遭殃，原来美元朝巴西、俄罗斯来涌，现在都开始跑出去，印度尼西亚在过去的4天之内跌了15%，年初到现在创业板涨了50%，信息板块涨了44%，个医药板块涨了34%，中小版涨了19%，整体来说年初到现在小盘股做信息的做互联网金融的，做医药的涨的比较多。

　　中国股票市场预期较乐观

　　目前医药板块打击商业贿赂好多股票开始跌，跌到盘底又开始上扬，这些跌的我们可以看到跟去杠杆是直接相关的。买三一重工、中联重科目前已经不合适宜了，整个宏观经济不需要那么多设备，没有那么多修高速公路的地方，因为投资那一块年初到现在整体是亏本的。因为金融企业民生涨得很好，涉及到建设银行、工商银行年初到现在也都是在跌，为什么去年整体表现不错现在却在跌呢？因为去杠杆过程中担心有大量不良贷款，尤其江苏浙江不良贷款都出来了，甚至受到互联网金融的冲击，这块是年初到现在表现不好的。目前我们股票市场大家都在期待十八届三中全会，在这良好期待下，其他一些冲击市场的事情应该也不会出现，因此我对未来的股票市场有一个良好预期。我判断从现在到10初，目前股票市场仅会带来正收益。

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